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三基金底部建仓机构助推云南铜业过山车

2020-09-14 00:45:37来源:励志吧0次阅读

三基金底部建仓机构助推云南铜业“过山车” 进入[云南铜业吧],看看大家都在谈论什么>>> 有色股云南铜业的股价在暴跌93%之后,在今年开始展开绝地反击。 今年4月13日,云南铜业最高23.29元,与本轮反弹前的最低价6.81元相比,最大涨幅达2.4倍。推动云南铜业股价暴涨的是以中邮核心成长(行情,净值,基金吧)、大成创新成长、易方达价值成长(行情,净值,基金吧)等三只基金为首的机构投资者。 然而,今年4月16日,云南铜业公布的2008年年报却显示,该公司去年每股大幅亏损2.22元。5天之后的4月21日,云南铜业又发布今年一季度预亏公告,预计一季多功能夹子度亏损2.60亿元,令云南铜业暴涨的问号显得无比沉重。高举价值投资大旗的基金,为什么会如此偏爱云南铜业这只巨亏的个股?中邮基金等在经历去年的沉沦之后,现在的重新走红能否持续? 三基金底部建仓 在去年10月前历时一年的暴跌行情中,云南铜业属于跌势最为惨烈的个股之一。然而,就在云南铜业去年10月份最后一波跳水行情中,基金最终完成了一次重大换手。云南铜业去年年报数据显示,截至去年年底,中邮核心成长、大成创新成长、易方达价值成长已大举建仓云南铜业,持股数量分别为1993万股、1203万股、686万股。其中,中邮核心成长在去年三季度末的持股量为735万股,去年四季度的增持数量为1258万股,而去年三季度末,大成创新成长、易方达价值成长都没有出现在云南铜业的前十大流通股东名单中。 在中邮核心成长、大成创新成长、易方达价值成长等基金完成对云南铜业的建仓后,国际国内铜价于去年12月下旬悄然见底,展开一轮中级反弹,其中伦敦金属交易所(LME)三个月铜价由最低2817美元/吨,反弹至最高4929美元/吨,反弹幅度达75%,上海金属交易所的现货月铜价也从25000元/吨以下,反弹至40000元/吨附近,反弹幅度与国际市场相当。 与国际国内铜价等有色金属价格强劲反弹相伴随,国内有色金属冶炼板块大面积飙升。从今年年初至今年4月21日,涨幅超过1倍的有色股有18只。其中,云南铜业的涨幅达155%,超过江西铜业(600362,股吧)的145%和铜陵有色(000630,股吧)的124%。 这似乎是一次堪称神奇的成功投资。在铜价止跌企稳前,基金完成对云南铜业的建仓,等待铜价随后反弹时,轻松享受股价跟随大幅上涨所带来的收益,一切都似乎显得天衣无缝。但是,早在今年1月23日,云南铜业所发布的2008年业绩预告,就给这个股市中的财富故事注入不和谐因素,暴露出比较明显的人展柜转角为制造痕迹。在今年1月23日的公告中,云南铜业称,由于受全球金融危机的影响,国际经济和有色金属市场状况进一步恶化,对公司生产经营活动产生了不利的影响,四季度开始铜价暴跌,由此造成公司电铜成本与售价倒挂,形成亏槽板挂钩损,基本每股收益亏损1.57至1.90元。 今年4月4日,云南铜业发布业绩预告修正公告,将每股亏损由1.57元至1.90元提高至2.22元。4月16日,云南铜业发布2008年年报,最终将每股亏损锁定在2.22元。 扭亏又如何? 尽管早在今年1月下旬,云南铜业就已发布了大幅预亏的公告,但这并没有对基金等机构投资者急剧拉升该股股价构成任何影响。在云南铜业2008年年报发布后,一位资深投资者对于这种现象深感忧虑。他说:“机构做多云南铜业,其依据建立在铜价反弹后,云南铜业将扭亏这个概念上。但即使云南铜业扭亏,又能如何呢?事实上,云南铜业的股价已被严重高估。号称进行价值投资的基金,怎么能这样做呢?” 按照多位分析师的预测,在铜价反弹之后,云南铜业将有望在2009年实现扭亏,每股收益预计在0.40元至0.50元区间。在这些分析师中,长城证券的分析师耿诺的预测相对更加乐观。他表示:“在管理方面,2008年初中铝公司成为云铜集团第一大股东,间接控股云南铜业,被动成为云南铜业的实际控制人,占云南铜业总股本的54.30%。我们认为2009年公司的管理效率会有较大的提升,2009年度公司预计将生产高纯阴极铜28万吨以上,同时提升原材料自给率,这有助于降低成本,提升盈利水平,并且在2009年初整体铜行业基本面好于其他基本金属的背景下,我们认为铜将是最先反弹的一个金属。” 不过,即使是按照耿诺这种比较乐观的预测,云南铜业的动态市盈率仍高达约40倍。考虑到云南铜业的每股净资产仅有2.84元,市净率高达7倍,远远高于两市平均水平,这些因素都引起了另外一些专业人士的警告。 渤海证券研究所靳海明毫不掩饰他对铜、铝等品种的悲观,明确给出“卖出”评级。他直言不讳地指出,憧憬有色再回牛市是“海市蜃楼”。他表示:“有色金属大牛市周期已经结束。无论从价格变化以及从矿业开发角度看,有色金属周期一般为10年。始于2004年的有色金属上升周期,在年间演绎了疯狂,主要产品价格涨幅都在5倍以上。从有色金属周期上看,应该属于年有色金属周期中最后的疯狂阶段。特征是行业内所有企业都获得暴利,资金疯狂入场,矿权拍卖价格飙升。随着全球金融危机的爆发,需求降低,价格快速下跌导致泡沫破裂,行业重回基本面,从而进入另一个周期。” 基金何去何从 在明显缺乏基本面支持的情况下,仅凭有色金属价格的超跌反弹,多只基金就大规模参与云南铜业的二级市场炒作,利用资金方面的规模优势,造成股价剧烈波动,这种现象已引起一些关心中国资本市场健康发展的人士的质疑。 “基金在募集资金时都号称进行价值投资,但具体操作时却在做与其公开的投资理念明显不相符的事情,这容易导致股市的暴涨暴跌,影响市场的稳健发展。基金的这种行为,也会动摇投资者进行长期投资的信心。”一位市场人士说。 而一些基金公司的人士对于这类担心则不以为然:“投资者最看重的是基金的业绩,至于业绩是怎么取得的,投资者其实并不怎么在乎。”截至4月21日,中邮旗下的中邮核心优选(行情,净值,基金吧)以56.89%的净值增长率名列第1名,中邮核心成长以44.70%的净值增长率名列第12名,可谓风光无限。 但是,也有分析师提醒说,在2007年,中邮核心优选也曾以191%的净值增长率名列第二名,但在2008年,就又以-61%的净值增长率,成为跌幅居前的基金之一。该基金的表现就宛如一只强周期股一样,暴涨暴跌。投资者购买波动性如此之大的基金,显然不但需要高超的选时水平,而且需要更加良好的心理承受能力。
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