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商业百货行业市场表现稳定估值基本合理编制

2020-11-18 06:41:10来源:励志吧0次阅读

商业百货:行业市场表现稳定 估认为金融资产未来还会有比较好的表现。值基本公道

主要观点:

国内消费增速保持稳定,重点零售企业销售增长良好年初以来,由于受到物价指数的推升,国内消费的名义增速延续了去年以来的攀高走势;扣除物价因素后,消费的单月实际增速较为稳定。根据商务部监测,核心商业企业的销售额增速自金融危机冲击影响以来稳步提升,目前销售增长情况良好。4月份重点商业企业中全镇被普查户数33268户的百货店、超级市场、专业店的销售额同比增长分别为17.9%、15.9%和18.4%。

估值处于公道范围,提升驱动因素较少目前零售板块市盈率为31.72倍,为沪深300估值的1.99倍,略超历史均值水平1.85倍;相对于全部A股的溢价水平基本处于历史均值水平。我们认为零售板块的估值水平仍处于公道范围。

零售板块以稳取胜,防御性较好,但由于零售板块估值优势其实不明显,我们认为驱动其估值延续提高的因素较少,因此有突出表现的可能性较小。

投资建议:

未来十二个月内,零售业:有吸引力。

我们维持零售业未来十二个月“有吸引力”评级。在投资对象的选择上,我们仍然建议关注增势良好的区域百货龙头:新华百货、鄂武商A、合肥百货、银座百货等;目前估值仅20倍左右的家电连锁零售龙头苏宁电器。

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