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中国公募基金市场每周评述

2020-07-31 10:27:06来源:励志吧0次阅读

中国公募基金市场每周评述

一、场内基金:封基分红行情稳健

场内基金包括封闭式基金、分级基金中的杠杆板块、分级基金中的固收板块、ETF、LOF等。本节重点关注前三类,后两类由于定价机制、交易策略、市场表现等方面的原因,暂合并在场外基金中叙述。

(一)封闭式基金

新年的第一周,基础市场行情总体盘局依旧,但老封基在分红行情的预期下,总体走势良好,沪深两市分别有安顺、金泰、开元、同盛等涨幅领先。在沪深两市老封基的周净值跌涨幅度分别为0.08%和0.45%的情况下,两市基金的市价分别平均上涨了2.35%和2.71%,至周末时的平均折价率分别为7.13%和10.01%。这个折价率已经接近历年来分红行情的低点了。因此,其中可能会蕴含的风险需要留意。总体来看,对于绝大多数投资者而言,参与老封基的分红行情,还是要以博取价差收益为主,获取红利不应该是终极目标。

(二)杠杆板块

基础市场行情不温不火,杠杆板块里的相关品种便无法活跃,尤其是一些具有主动型股票投资背景的相关品种,由于净值表现不佳,市价更是疲软乏力。投资这个板块里的相关品种,应该注意这样两个基本原则:第一,不见鬼子――行情――不挂弦。第二,在主动型品种里,业绩是影响杠杆作用大小的重要因素。

(三)固收板块

上周,固收板块的走势继续良好,同庆A、银华信用、汇利A等都有稳步上涨的表现。促成这种行情的因素有多个方面:(1)市场对于未来利率走势具有较为乐观的预期;(2)一些低风险资金开始了在新的一年里的投资活动;(3)股市行情里的一些不确定因素;(4)对于春节之前股市行情的冷静预期;(5)相关品种自身的内在价值。

相对于开放式基金,二级市场上的这些固收板块品种具有内在价值、交易成本、投资便利等多方面的比较优势,值得广大投资者将其作为低风险产品的重要配置对象,对于改变大家对于二级市场可交易品种的投资观念具有深远的影响。

二、场外基金:留心市场风格转换

(一)主做股票的基金

1、被动型基金

随着指数型基金的种类越来越多,基础市场行情的风格特征通过指基的周净值波动得到了鲜明的展现。上周,周净值增长率高于2%的3只指基是国投瑞银沪深300金融地产(LOF)、嘉实基本面50(LOF)、工银瑞信上证央企50(ETF);净值出现损失的指基主要是跟踪中小板市场、消费类股票、大宗商品类股票方面的。在新的一年里,这是否就是呼唤已久的风格转换的开始,本文不便分析,但是,对于这些指向特点鲜明的指基,大家应该密切留意,此为一;在具体投资的时候,ETF、LOF类等可以在二级市场买卖的品种,其高效率、低成本的交易方式,应该成为大家投资过程中的首选。

在跟踪深成指的指基中,有一只指基可能存在着跟踪偏离度较大的情况,这样一来便是在过多地放大了风险,并且,这个情况已经延续一段时间了。这种现象的出现,违背了管理此类基金的基本要求。这样的情况如果得不到扭转,其中的可能蕴含的风险,广大投资者应该主动规避。

2、主动型基金

新年的第一周,标准股票型、偏股型、灵活配置型这三大类主做股票的基金平均周净值涨跌幅度分别为-0.15%、0.02%和-0.17%,约三分之一的基金取得了正收益。在各类基金周平均绩效表现总体波澜不惊、相差不大的情况下,周净值增长率高于4%的三剑客分别是景顺长城能源基建、富国天瑞(100022)、上投摩根中国优势(375010);从公司层面来看,华夏、博时、兴业、景顺长城、长城这5家公司旗下依次有较多的基金取得了良好的周净值增长。由此,我们可以初步判断,有一些公司、基金已经在应对基础市场行情的风格转换方面做开始先下手为强。

一个崭新的投资年度由此开始了。鉴于年末、年初时点上市场热切关注的年度绩效前十佳这种情况,本文认为,从的角度来看,这无可厚非;但从投资的角度来看,则完全不能这样做。上述三大类基金的总数已经超过了四百只,且投资是一天接一天不断地进行着的,因此,建议大家在遴选基金的时候,第一要扩大关注面,如前20%、30%,甚至40%;第二,突破日历年度的局限,从长、中、短等多个角度来观察基金的业绩。

(二)主做债券的基金

一级债基、二级债基上周的平均净值增长率分别为0.34%和0.35%,两类基金中分别仅有10只、5只基金的净值折损。这两类债基有上述的绩效表现,主要是基于这样的原因:(1)总体绩效好于主做股票的基金,主要是因为加息预期早已被消化了很多。(2)二级债基中净值亏损的基金较少,原因在于二级债基在股票投资方面相对更为稳健,重投资,轻炒作,多把内在价值相对更高、估值优势相对更为明显的股票作为了重点投资对象。

货币市场基金上周的平均净值增长率为0.055%,整体收益水平较高,没有出现以往那种开局收益率较低的情况。这表明,现在,业内盲目比拼年终业绩的现象已经较以往大为减少,是规范运作的一种表现。上周,周收益领先的前三只基金依次是宝盈货币、华宝兴业现金宝、华富货币(410002),其中,华富货币相对更为值得多多关注。

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