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造纸印刷包装:等待触发性因素的明朗化

2019-10-09 15:25:22来源:励志吧0次阅读

造纸印刷包装:等待触发性因素的明朗化 2011-05-29 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点本周造纸印刷板块走势落后大盘。板块本周下跌幅度为7.51%,落后沪深 00指数(本周下跌5.07%)2.44个百分点。我们认为,虽然目前板块的整体估值具有一定的防御性,但板块趋势性机会的触发性因素目前仍不明朗,需等待进一步的变化确认,短期需关注人民币对美元的持续升值预期会带来的交易性机会,故我们依然给予行业“增持”的投资评级,维持“标配”的建议。

落后产能淘汰继续深化,在各地政府较为积极地反应及公布的数量的背景下,我们认为,此次落后产能淘汰的执行有望有效实施,同时结合目前各地区缺电的大背景下,落后产能淘汰的进程有望加快,其效果有望在三季度开始显现,届时国内供需矛盾有望缓解,文化纸和箱板纸及生活纸的盈利能力有望环比上升。

国际浆价中,本周欧洲针叶浆欧元报价较上周上涨2.44欧元,上涨幅度达到了0. 5%;欧洲阔叶浆欧元报价较上周上涨1.91欧元,上涨幅度为0. 1%;其美元报价较上周略有上升,目前国际浆价仍处于上升态势。

供给的下降导致美废本周继续上涨,日废、欧废价格稳定。我们维持前期观点:废纸价格大幅下跌的可能性较小,价格有望维持高位振荡或小幅上扬。

在纸价方面,本周铜版纸市场价格全面上调,主流品种价格的上调幅度平均达到了150元-200元/吨,调价行为能否持续,其实际效果需进一步观察。从目前来看,二季度提价面临较大困难。落后产能淘汰的进程有望加快,其效果有望在三季度开始显现,文化纸和箱板纸等纸种的盈利能力有望环比上升。

鉴于目前行业整体估值依旧不高,给予行业“增持”的投资评级,建议标配。投资品种方面,在造纸行业,我们重点推荐晨鸣纸业、岳阳纸业和博汇纸业;在轻工行业,我们重点推荐嘉麟杰、瑞贝卡、通产丽星和美克股份。

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