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长江证券流拍变局下的地产猜想

2019-09-13 20:17:15来源:励志吧0次阅读

长江证券:流拍变局下的地产猜想 2018-08-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

报告要点土地流拍频现、三四线流拍明显增加,或影响下半年地产投资和基建发力空间2季度以来,土地流拍现象频发,热点三四线城市土地流拍明显增加。近期全国土地流拍明显增加,1-7月住宅用地流拍面积较去年同期增长一倍。地域分布来看,长三角地区,以及合肥、成都等中西部热点二线城市,流拍较密集;前期房价上涨较快的阜阳、菏泽、肇庆等热点三四线城市,近期流拍也明显增加。

三四线土地流拍增加,或与近期地产调控重心下沉、地价过快上涨有关;伴随土地成交放缓,地产投资下行压力或在4季度有所体现。需求预期承压背景下,地价继续上涨,加大房企成本压力,进而影响房企拿地意愿。6月以来,二、三线土地成交面积已有所下滑、或在一定程度上影响未来新开工;加之土地购置费增速或在未来1-2个季度出现回落,对地产投资影响或在4季度有所体现。

土地流拍若进一步恶化,或将影响政府性基金收入,进而制约基建发力空间。

国有土地出让收入占政府性基金收入比重超85%,对应在基建领域支出较多、占比超三成。土地流拍若继续恶化,或在一定程度上影响地方政府性基金收入,进而制约基建发力;其中,江西、江苏等省土地财政依赖较高,需重点关注。

重申我们最新观点:转型背景下的政策维稳,是在“稳增长”和“调结构”之间寻找平衡,经济结构性发力。货币政策不会“大水漫灌”、地产调控总体趋严,对下半年地产投资、基建发力空间等,或将产生一定制约。前期信用过快收缩等因素滞后影响逐步显性化,未来2-3个季度内,经济依然存在一定下行压力。

高频数据:蔬菜、猪肉继续涨价;人民币对美元小幅贬值;商品期货多数上涨

【通胀观察】蔬菜、猪肉继续涨价,但涨幅有所收窄。上周,商务部公布蔬菜、猪肉价格分别上涨1.0%、1.1%,但涨幅分别较前周收窄0.3、0.4个百分点。

【汇率表现】美元指数回落,人民币对美元小幅贬值。本周人民币对美元小幅贬值0.04%,美元兑人民币汇率收于6.88;美元指数收于95.17、回落0.99%。

【大宗商品】商品期货核心品种多数上涨,能化指数领涨,农产品指数下跌。

中观行业:土地成交量价齐跌,高炉开工率回升,六大发电集团耗煤增速回升

【下游】商品房成交面积回升,土地市场量价齐跌,土地成交溢价率有所下跌。

【中游】钢价上涨,高炉开工率回升;水泥价格下跌,玻璃、橡胶价格均上涨。

【上游】煤炭价格持平,六大发电集团日均耗煤增速回升,国内外油价齐涨。

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