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医疗保健适度关注超跌具备估值业绩性价比的中小创荐9股

2019-08-23 00:01:17来源:励志吧0次阅读

医疗保健:适度关注超跌具备估值业绩性价比的中小创 荐9股 2017-05-21 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资摘要:

1.行情回顾:本周申万医药指上涨2.21%,沪深 00指数上涨0.55%,创业板指数上涨1.49%,跑赢沪深指数1.66个百分点,跑赢创业板指数0.72个百分点。本周医药成交总额为861.46亿元,沪深总成交额为20 75.85亿元,医药成交额占比沪深总成交额比例为4.2 %,本周医药行业热度较上周略有下降。子行业方面,本周表现最好的为医药商业,上涨2.91%;表现最差的为中药,上涨1.90%。公司层面,行业上涨公司188家,下跌公司47家,停牌12家;本周涨跌幅排名前5的为永安药业、南华生物、海王生物、恒康医疗和华润双鹤。后5的为广济药业、必康股份、福安药业、莱美药业和迈克生物。目前,医药行业估值(TTM,剔除负值)为 9.27倍,较上周相比上升0.90个单位,比2005年以来均值低2.00个单位,本周医药行业估值上升。本周医药行业估值溢价率(剔除复星医药、浙江医药、新和成)为8 .94%,较上周上涨2. 0个百分点。

2.中短期观点:

1)医药板块本周上涨2.21%,商业板块领涨,前期跌幅较大的小票出现不同程度的反弹,大票稳中继续走强,恒瑞再创新高。我们年度金股康美药业连续三 势表现,站稳千亿市值,本周涨幅达1.5%,从我们放入投资组合后收益达26%。我们组合里面推荐的其它标的亦表现亮眼,如上海医药周涨幅7.1%,京新药业周涨幅5.6%,丽珠集团周涨幅 .9%,现代制药周涨幅 .9%。我们近期重点推荐的标的有康美药业、现代制药、广誉远、某疫苗企业、上海医药、凯莱英,其他重点推荐标的有丽珠集团、亿帆医药、京新药业、乐普医疗、未名医药。

2)今年以来,整体呈现的是白马行情,当然像品牌中药消费品、医药商业整体亦表现亮眼。

总结起来,我们认为市场买的更多的是预期收益率下降下的“确定性”,甚至给出了“确定性溢价”。在行业间比较,当下环境中消费属性的行业确定性是相对较强的,在行业内比较,白马的确定性是相对最强的,往往传统白马多数同时呈现估值不高的特征,容易叠加“低估值+共振”的逻辑(或者是持续确定的成长性、或者是中短期的变化、亦或是较强的细分领域产业逻辑等),这是持续走强的逻辑所在。前期部分小票超跌(部分跌入合理估值区间),存在反弹需求,短期有修复式表现,但我们认为市场整体仍处于弱势格局中,神经仍较为脆弱,建议以关注为主,若布局则放眼中线(部分从高位跌回20- 0倍PE的小市值公司,且PEG小于1或接近于1的,可以开始重点关注逐步布局了,例如千金药业等)。短期我们仍建议持续重点关注“确定性”属性个股(龙头白马、低估值、市值较大)。

)我们维持行业谨慎乐观的观点,但仍看好医药行业的结构性机会。中短期看来,我们建议关注以下投资主线:(1)重点推荐“低估值+共振”,尤其重视此逻辑下的白马:低估值+变化重点推荐现代制药、亿帆医药、华润双鹤、中新药业等;低估值+成长+刚需处方药一二线白马:丽珠集团、京新药业、华东医药、恩华药业等;(2)重点推荐医药商业:两票制持续推进,叠加营改增、新版GSP等,商业集中度有望持续提升,未来几年是商业并购整合的大时代,行业变革持续推进,重点推荐商业龙头,如上海医药、九州通、瑞康医药等。( )重点推荐疫苗行业:去年疫苗事件后,行业发生了较大变化,尤其是渠道,从去年下半年疫苗行业逐步迎来复苏,另外,未来几年,可预见疫苗行业的几个大品种有望陆续上市,打破现有疫苗行业无大品种、成长性乏力的局面,疫苗行业有望迎来最好的时代,重点推荐未名医药、某疫苗企业,关注沃森生物、智飞生物等。(4)重点推荐品牌中药消费:重点推荐康美药业、广誉远、东阿阿胶等。(5)适度关注高位下跌,PE 0倍以下,PEG

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